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是谁“诱发”了两度熔断?

2019-10-08 20:59:41来源:励志吧0次阅读

分析认为,限售股份解禁、人民币汇率下跌、首度熔断后市场的过度反应是A股大跌的重要原因

从1988年美国股市实施熔断机制以来,28年里美股只有一次触发了盘中熔断。而2016年1月4日,中国股市实施熔断机制后首个交易日,沪深300指数便先后触发5%和7%两个阈值,致使当日两市暂停交易,提前收市。

有网友戏称“黄历显示1月4日忌开市,A股大跌是因为没有看黄历。”这当然只是段子,那么A股昨日大跌,两度触发熔断机制的原因什么?分析人士表示,万亿解禁潮引发抛盘,人民币汇率下跌引发资本外逃,以及熔断后引发恐慌性抛压是A股大跌的重要原因。

【导演A 限售解禁】

万亿解禁潮引发抛盘

源达投顾认为,即将于1月8日到来的股东减持解禁,可能引发大量抛盘,成为短期内市场面临的巨大压力,市场下跌周期可能会因此而延长。

2015年7月8日,为应对当时A股市场的大幅度下跌,证监会发文要求,从即日起6个月内,A股大股东及高管不得减持股份。按照时间表来看,上述禁令将于2016年1月8日到期。根据中金公司的测算,2016年1月份股东高管潜在解禁规模在1.1万亿左右,占A股自由流通市值的5.2%。

按照中金公司测算,若无任何政策对冲,那么1月份减持禁令到期后,市场将实际面临1500亿元以上的减持压力,估计2016年一季度的减持压力在3500亿元左右。而由于年报和一季报披露窗口期不得减持,再结合春节前夕企业和股东现金需求提升,这些因素将使得1-2月份股东减持压力进一步加大。

万亿的潜在解禁规模和千亿减持压力,使得市场承压。九州证券全球首席经济学家邓海清表示,解禁大限将至引发市场避险观望情绪。不过非理性的大跌不会再次发生,调整属于正常、理性的范围。

此前就有多家券商发布报告提醒称,减持禁令解除后,部分个股的重要股东存在减持动力,建议投资者逢高减仓清仓,静观减持潮的到来。

北京首证认为,昨日大跌是由于1月份解禁大潮造成的市场恐慌,在无政策制约下,市场氛围转向悲观。

昨日收盘后,市场传出消息称,针对减持禁令,深交所向上市公司大股东发文称目前另行规定尚未公布,在新规出台前,相关股份仍不能减持。新京报记者就这一消息向深交所求证,但截至发稿时,电话无人接听。

【导演B 汇率走低】

人民币贬值致股市承压

不少分析人士昨日表示,短期市场中,诸如人民币海外汇率贬值走低等原因,也使得近期股市承压。

人民币在1月4日延续快速下跌的态势。截至昨日17点,离岸市场人民币兑美元汇率跌破6.62,贬值超600点,创下8月份以来最大跌幅;在岸人民币兑美元汇率报6.53,跌幅0.6%。市场人士表示,中国制造业采购经理人指数(PMI)萎靡是人民币兑美元汇率重挫的重要原因。

根据国家统计局日前公布的数据显示,12月份的PMI为49.7%,这已经是PMI连续5个月位于“荣枯线”以下;同时,财新PMI已经连续10个月位于“荣枯线”以下。从目前的数据来看,制造业低迷走势依然未见好转,未来经济持续企稳仍需要更多措施。

市场人士认为,中国宏观经济数据持续萎靡,导致投资者对A股市场的信心下降。九州证券全球首席经济学家邓海清表示,盯着汇率炒股几乎是2015年下半年后很多投资人的惯例性做法。人民币海外汇率再次大幅贬值走低,从而导致股市产生下跌压力。

北京首证认为,A股昨日大跌一个最重要的原因是宏观数据不给力,同时人民币汇率持续贬值等一系列宏观因素影响力放大。强势杀跌使得脆弱的市场信心更加难以恢复,这对政策面也形成倒逼。

北京首证认为,整体看,当前市场理性尚且不足,这需要投资者更加谨慎的择机和择股。

【导演C 心理压力】

首次熔断后市场出现过度反应

分析人士表示,昨日熔断机制首度触发后,投资者急于抛售的情绪有所加剧,给市场造成过度反应,触发二次熔断,进而引发抛盘“踩踏”。

1月4日两市暴跌,沪深300指数在午后13点13分跌幅扩大至5%,触发熔断机制,个股的交易全面暂停,15分钟后两市恢复交易;不过,13点28分恢复交易后,投资者恐慌性抛盘,两市再度下探,沪深300指数跌幅迅速扩大至7%,触发全天熔断,两市史上首次“提前收市”。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示,触发第一次熔断之后,市场放量暴跌,表明投资者担心触发第二次熔断导致卖不出去,加剧流动性的恐慌情绪。

科德投资认为,昨日的大跌,除了人民币大跌引发资本外流压力外,还有熔断机制带来的抛盘压力。从市场的心理来说,接近熔断点会造成心理上的压力,市场抛压也会由此增加,这是心理上不可忽视的影响。往后一旦接近熔断点,极可能引发“踩踏”效应。

申万宏源首席市场分析师桂浩明在接受媒体采访时亦表示,熔断会使得投资者第二天会以更低价格卖出,实际上是将原本下跌的时间拉长。

源达投顾认为,短期上看,由于熔断机制刚刚实施,难免会出现反应过度的现象,短期市场出现剧烈波动在所难免。但长期上看,可以降低市场整体的波动性。

源达投顾认为,2016年首个交易日面临打新制度、熔断机制、股指期货时间调整等诸多制度上的变化,从长期来看,供给侧改革、十三五规划等改革相关利好将逐渐显现。

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