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金融:TMLF再投放改善融资机构 荐4股

2019-10-09 16:13:37来源:励志吧0次阅读

金融:TMLF再投放改善融资机构 荐4股 2019-04-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

过去一周A股银行板块下跌5.01%,A股银行板块跑赢沪深 00指数0.6个百分点。上周央行进行2674亿元TMLF操作,释放流动性,有利于缓解行业负债端成本上行压力,周末 月规模以上工业企业利润显示同比增1 .9%,明显好于前2月表现,前期各项稳经济政策成效逐步显现,利好板块资产质量保持稳定。板块目前较低的估值水平(19年对应0.86PB)和4.2%的股息收益率存配臵吸引力,继续看好板块相对收益表现。4月恰逢业绩披露期,个股推荐受益政策放松、1季报存在超预期改善空间的股份行和区域银行(南京银行、杭州银行)以及业绩领先的优质个股(招商银行和宁波银行)。

银行:过去一周A股银行板块下跌5.01%,同期沪深 00指数下跌5.61%,A股银行板块跑赢沪深 00指数0.6个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名5/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是北京银行(-2. 4%)、农业银行(- . 8%),涨幅靠后的是兴业银行(-6.65%)、南京银行(-8.52%)。次新股里涨幅靠前的是上海银行(-4. 0%)、成都银行(-4.80%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行(+0.54%)、徽商银行(-0.29%)。信托:陕国投A、经纬纺机、中航资本、爱建集团、安信信托分别下跌5. 1%/7.20%/9.2 %/10.8%/12.9%。

行业新闻回顾及展望。回顾:(1)央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作利率 .15%,规模2674亿元。(央行)(2)中央财经第四次会议强化宏观政策逆周期调节,要深化供给侧结构性改革,加大对实体经济的金融支持。(新华社)( )在国新办政策吹风会上央行表示,要继续营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架(央广网)(4)银保监会普惠金融部主任李均锋表示,小微企业贷款按照“保本微利”、商业可持续的盈亏平衡点来测算,不良率控制在 %以下,这个利率盈亏平衡点应该是在5%-5.7%。(中国网)(5) 月底商业银行总资产同比增速环比提升0.5个百分点至8.6%,总负债同比增速环比提升0.6个百分点至8. %。(银保监会)(6)招行日前公告成为首批获批筹建理财子公司的股份行。(中国证券报)(7)4月25日苏州银行首发获通过。(证监会)(8)工商银行公告:银保监会同意境内发行优先股,募集金额不超过700亿元。

(9)招商银行公告:招行已于22日全额赎回11 亿元10年期二级资本债券;王良先生辞去董事会秘书职务,改为由刘建军先生兼任。(10)上周农行、光大、平安、中信、北京、上海、杭州、常熟、成都等银行公布1季报,净利润分别同比增4.28%/7.54%/12.9%/8.6 %/9.49%/14.1%/19. %/21.0%/22.78%。展望:4月PMI。

资金价格。过去一周,央行净回笼资金 26亿元,其中MLF投放2674亿元,逆回购到期 000亿元。本周央行没有公开市场操作。银行间拆借利率走势向上,7天/ 0天Shibor利率分别上升1BP/7BP至2.71%/2.86%。国债收益率走势分化,1年期国债收益率下降1BP至2.67%,10年期国债收益率上升 BP至 .40%。

理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.24%,比上周下降0BP。

信托市场回顾。4月截至上周,集合信托共成立1044只,成立规模89 .56亿元,平均期限1.68年,平均预期收益率为8.27%,比 月下降26BP。

同业存单。1月/ 月/6月AAA+级同业存单利率分别上升4bps/14bps/12bps至2.74%/2.94%/ .00%。 月末同业存单余额为10万亿元,较2月末增加682亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为52%。

债券融资市场回顾。据万得统计,截至19年4月上周,非金融企业债券净融资规模 249亿元,其中发行规模10090亿元,到期规模6841亿元。

风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。

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