搏击

长江证券:五穷六绝 这次不一样

2019-10-09 18:22:01来源:励志吧0次阅读

长江证券:五穷六绝 这次不一样 2018-05-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点五穷六绝七翻身的历史概率与原因分析4月市场表现正如长江策略二季度观点所预期,市场压力主要集中于“金融市场流动性”与“风险事件打压”,但在4月的市场走势中,风险因素部分已有所释放。

进入5月,“五穷六绝七翻身”的俗语又被投资者提起。的确,从1995年以来,5-6月相关指数面临回调的概率超过50%。逻辑上,2季度后,金融市场流动性环境将伴随着政策事件的消退而更为明朗;另一方面,随着上市公司盈利数据与宏观数据更为明晰,2季度往往成为预期“证伪”可能性较高的一段窗口期。

但是,这次或有不同,我们认为,指数的压力已远小于个股的压力。原因如下:

1)3月份后的市场压力主要集中于“金融市场流动性”与“风险事件打压”,在4月市场走势中风险因素部分已有所释放;2)上证的远期估值并不贵,并且经济、政策对上证的大部分压制已落地,指数的风险并不大。但仍需做好5月中旬301调查听证会的应对。

行业配置:关注大金融及军工板块投资机会在经历了前期市场的调整后,目前行业整体的估值朝着相对更加合理的方向发展。整体上我们认为应该继续坚持淡化风格、深化价值,沿着景气主线均衡配置。而大金融板块在经历了前期的市场调整之后,目前估值已经回归到合理区间,板块景气则具有相当的确定性,同时龙头也利好于政策的落地,是价值板块中的较优选择。弹性品种则首推军工板块,军工板块目前的估值与配置相较于历史处于底部,基本面预期将会有环比改善,同时也将受益于政策的推动。

同时,关注景气改善的环保、航空以及估值显著偏低的周期板块。

主题配置:关注供给侧结构性改革补短板、北斗、改革开放以及PPP等供给侧结构性改革补短板方面,当前重点关注半导体、工业互联网、人工智能;北斗方面,稳步推进的全球化有望使得主题行情催化不断,产业化进程不断发展有望打开增长空间;改革开放方面,重点关注海南自由贸易港、上海自由贸易港区以及一带一路等;PPP方面,估值低位提供安全边际,基本面改善有望催化主题行情。

北京军颐中医医院通讯地址
大庆皮肤病医院手术价格
北京军颐中医医院公交地址
大庆皮肤病医院收费贵吗
北京军颐中医医院地址怎么走
分享到: